美股財報分析教學

【美股財報分析教學】從0開始完整深入分析股票,挑選值得買入的好公司

文章最後更新於 2021 年 9 月 8 日

  • 美股財報怎麼讀?
  • 美股財報有哪些重點?
  • 該如何分析公司財務體質?
  • 美股公司財報要從哪裡看?
  • 有沒有完整美股財報分析教學?

相信以上的種種問題都是大多數剛接觸股票的朋友都會有的煩惱。

財報中的密密麻麻的文字與數字真的很難讓人持續看下去。

不知道該看哪些重點,不知道數字背後代表的意思,更不知道這家公司值不值得買入。

這些困境Xavier皆親身經歷過,瞭解要讀懂財報是多麼不容易的事。

不過只要按照本篇文章的流程來閱讀美股財報,並多看幾次、多練習幾次。

不用花費太多時間就能抓到財報中的重點,並能自行獨立判斷該股票是否值得買入。

不需特別擔心自己讀不懂,因為最完整美股財報分析教學在這裡!

還在擔心買入股票後會造成極大虧損嗎?

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美股財報分析前該做的事

在開始對一家公司進行美股財報分析之前,有2件事必須要做。

  1. 選擇能讓自己抱有熱情領域的公司
  2. 瞭解公司到底是在做什麼

選擇能讓自己抱有熱情領域的公司

挑選自己對該領域有熱情的股票,或是自己有興趣的公司極為重要。

對剛開始學美股財報分析的新手來說更是如此。

若只是因為聽說這張股票很有賺頭而去閱讀財報。

相信不用太久的時間,動力很快就會消失,無法持續把財報重點進行分析。

反而耗時又耗力,且看不到任何成效。

閱讀自己喜歡公司的財報,即使財報再怎麼難看。

也會有熱情支持自己去更瞭解這一家公司,思考未來有無發展性可言。

例如自己天天喝星巴克,自然會比不常喝星巴克的人更有興趣瞭解公司的狀況。

對品牌的支持與熱愛,將促使自己消化財報中的所有重點。

進而對公司更有信心,不再因為隨便買入股票而忐忑不安。

沉思的年輕女孩做筆記
首先挑選出自己感興趣的公司,才能長久分析美股財報

瞭解公司到底是在做什麼

很多人在投資股票時,並不知道買的是什麼公司。

不知道公司在做什麼,更不知道這家公司到底好不好。

這就像賭博一樣,完全憑靠運氣,賺賠聽天由命。

所以在此強烈建議,在買入股票前一定要知道公司到底在做什麼。

至少要知道公司是賣什麼產品或業務,有基本認識後再閱讀財報也才更加容易。

若想快速瞭解一家公司的業務,可至MoneyDJ理財網查詢。

簡單介紹美國上市公司經營業務,是初步瞭解公司的好管道。

穿著灰白條紋襯衫和戴著圓框眼鏡的大鬍子男人認真閱讀正式的合同文件
初步瞭解公司的業務有助於後續美股財報分析

美股財報分析教學

尋找美股財報

通常財報會閱讀公司的年報,而年報代號是10-K,另外季報是10-Q。

可以透過以下2種方式來搜尋公司的年報,找出10-K文件。

  1. 在網路搜尋公司名稱加上IR (Investor Relations)
  2. SEC (美國證券交易委員會) 網站中搜尋公司的財報
在Google搜尋Tesla IR資訊
進入公司官網就可以找到10-K財報

Xavier習慣是透過SEC來搜尋公司10-K財報資料,操作示範如下。

step 1

在首頁FILINGS的欄位中點選Company Filing Search。

進入SEC網站首頁

step 2

在欄位中輸入美股代號,並點選下方顯示的公司名稱。

SEC網站中搜尋公司財報的頁面

step 3

點選10-K選項就可以找到公司的年報資料。

SEC網站中與公司所有相關的財務資料的頁面

或許有些人會擔心全都是英文看不懂裡面的內容。

不過SEC網站中的財報都是網頁版,所以可以使用Google網頁翻譯的功能。

立即讓全英文財報翻譯成看得懂中文介面,便於自己後續對財報的閱讀。

財報3大重點

在公司的財報中,少說都有100多頁,甚至有些還有200多頁。

但實際上投資者該關注只有3大重點。

瞬間將100多頁縮減至20幾頁,大大降低閱讀財報的阻力。

3大重點分別如下 :

  1. 商業 (Business)
  2. 風險因素 (Risk Factors)
  3. 管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析 (Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations)

商業

主要是介紹公司的所有產品與服務,讓自己更加認識公司的業務。

不再只是對公司一知半解,而是徹底摸熟公司所有底細。

風險因素

詳加描述公司可能會面臨到風險危機。

有哪些因素可能會造成公司的虧損,又或是降低公司的營收等等。

是每位投資者必須關注的細節,能客觀評斷出公司所面臨的風險是否自己能承擔。

若忽略這段內容,可能自己買入快倒閉的公司也不知覺。

管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

簡單來說就是談論公司的未來展望。

內容大致描述管理階層對公司營運的看法、分析公司獲利情形、說明獲利變動原因等。

深入瞭解公司經營方向,絕對是值得每一位投資者詳細閱讀。

辦公室工作人員分析和研究業務數據
閱讀財報沒那麼難,只需專注在3大看點

市值規模

實際上Xavier的個人習慣是先閱讀財報中的商業與風險因素章節,接著就進行分析公司各項財務數據。

而管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析會留到最後才會詳加閱讀。

這麼做是因為先有重要的財務數據的印象再進行閱讀管理層的看法才比較有概念。

不過就看個人習慣,並沒有硬性規定閱讀美股財報順序一定要這樣。

所以再閱讀完商業與風險因素的章節後,就會對公司的市值規模進行分析。

而要觀察公司市值可以透過Yahoo Finance就能得知。

進入網頁後在搜尋欄位輸入公司的美股代號就能得知公司市值。

而參考標準如下 :

分類

市值

備註

超級大盤股

>2,000億

市場領導者

大盤股

100億-2,000億

發展成熟

中盤股

20億-100億

具有發展潛能

小盤股

3億-20億

風險高

微盤股

<3億

風險極高

市值越大,公司的體質也就越穩定。

所承擔的投資風險也較低,不過這只是其中之一的選股標準。

並不能完全以市值來作為買入股票的標準。

必須參考其他財務數據來綜合判斷公司的好壞。

當然並沒有硬性規定說一定要投資大盤股等級以上的股票。

雖然風險較低,但相對報酬也會低一點。

而中盤股雖然潛在報酬高,但風險也較大。

這就要依個人承擔風險能力而做取捨。

眾多商務辦公大樓
市值可幫助自己初步判斷公司風險高低

3大報表

在財報中最重要的就是分析3大財務報表,分別是 :

  1. 資產負債表 (Balance Sheet)
  2. 損益表 (Income Statement)
  3. 現金流量表 (Cash Flow Statement)

而這些財務報表的數據建議透過Macrotrends來查詢。

雖然年報中也有這些財務報表,不過只有今年與去年的資料。

在這網站中會列出10年以上的數據,整理相當完善方便查看比較。

登入首頁後,只要點選Financials選項就能查看3大報表。

美股財報分析教學
點選Financials即可查看公司的3大財務報表

資產負債表

資產負債表最主要的功能是分析負債會不會對公司的營運造成重大影響。

在公司資產負債表當中,最須關注的是 :

  • 目前資產 (Total Current Assests) :又稱流動資產,為1年內可以變現的資產
  • 總資產 (Total Assests) : 能為公司帶來經濟利益的全部資產
  • 目前負債 (Total Current Liabilities) : 又稱流動負債,為1年內會到期的負債
  • 總負債 (Total Liabilities) : 公司所有的債務總合
  • 股東權益 (Share Holder Equity) : 也就是股東對公司淨資產的所有權,常用來計算ROE

只要觀察這些數據,就能大致掌握負債對公司的情形。

而這些數據也是之後章節會介紹用來計算財政比率的重要參考依據。

損益表

損益表簡單來說就是分析公司的賺錢能力如何。

在公司損益表中,最須關注有 :

  • 總收益 (Revenue) : 未扣除任何成本的銷售總收入
  • 研究發展 (Research and Development Expenses) : 研發新技術或使產品更優化的花費
  • 經營收入或虧損 (Operating Income) : 本業所獲得的淨利潤
  • 淨收益 (Net Income) : 又稱稅後淨利,扣除所有成本包含稅費,所獲得的實質收益 (含副業收益)
  • 稀釋每股盈利 (EPS) : 公司每一股可以獲利多少

研究發展雖然不是用來計算財政比率的數據。

不過公司要持續向上成長,擊垮其他競爭對手。

此費用必不可少,使公司有能力研發出更好的產品與更完善的服務。

吸引更多顧客,創造更多營收,進而促使股價上升。

因此投資者需關注此項費用有無逐年下滑的趨勢。

代表公司可能越來越不注重未來發展,務必要對此情形特別小心。

其中稀釋每股盈利,為股東最終獲利,每1股可以為股東賺回多少利潤。

也代表著公司的獲利能力,數值越高,每1股所獲得利潤也就越高。

稀釋意思為考慮所有可能影響在外流通股數後的保守值。

公司除普通股外,可能還有轉換股權、公司債、特別股等。

這些都會增加公司的總股數。

因此取稀釋後的EPS,較能真實反應公司真正獲利情形。

右手按著計算機左手指著桌上的圖表
公司的營收能力如何就看損益表!

另外有些人會觀察損益表中的毛利 (Gross Profit) 變化。

不過為精簡閱讀財報的作業,比起毛利,經營收入或虧損與淨收益相對更重要。

因此本篇文章並不對毛利多做討論。

從損益表中就能得知公司收入的情形如何。

若公司營收每況愈下,那就要特別注意是什麼原因造成。

是短期因素還是長期因素,又或是公司本質已改變,這些投資者都必須密切注意。

現金流量表

現金流量表則是觀察公司在特定的時間內現金流入與流出的情形。

是公司實實在在持有的現金,並不是單純帳面上的金額。

幫助投資者判斷公司所賺取的收入有沒有確實收到現金,確保營收的品質。

因在損益表 (應收應付制) 上只是帳面上的金額,例如大客戶購買數量眾多的產品。

應付金額可能卻拖到下個月在支付,此時損益表就會記錄這一筆交易所賺的金額。

然而現金流量表 (實收實付制) 卻不會出現該筆金額,若公司有太多筆這類型帳務。

可能要懷疑是不是有做假帳,或是考慮公司會不會周轉不靈而面臨倒閉的風險。

在公司現金流量表當中,最須關注的是 :

  • 營業現金流 (Cash Flow from Operating Activities) : 公司所賺取且有實際拿到的現金
  • 投資現金流 (Cash Flow from Investing Activities) : 公司現金投資損益的結果,如投資廠房、設備或金融投資
  • 融資現金流 (Cash Flow from Financial Activities) : 公司透過融資取得的現金,如債務、股權等
  • 自由現金流 (Free Cash Flow) : 扣除所有資本支出,公司手頭上所能運用的所有現金

因在Macrotrends網站中的公司現金流量表並沒有直接呈現自由現金流。

所以需要自己手動計算才能得知,可能會稍微麻煩一點。

而公式為

自由現金流 (Free Cash Flow) = 營業現金流 (Cash Flow from Operating Activities) – 資本支出 (Net Change in Property, Plant, and Equipment)

各項現金流+-意思

在現金流量表中,比起流量 (數值大小), 流向 (正負號) 更為重要。

流量變小不一定會有負面影響,但流向錯了將會對公司造成極大影響。

若公司的自由現金流長期由正轉負,持續流出現有現金。

通常是一種非常危險的訊號,很有可能會面臨資金不足而倒閉的風險。

接下來將會對各項現金流的流向進行說明。

( 正值與負值將會與+-來代替 )

營業現金流+-影響

營業現金流 (+) = 公司持續有現金收入入帳

營業現金流 (-) = 公司一直賠本營運,需多加注意!

投資現金流+-影響

主要是與投資相關的現金流活動有關,如變賣土地、採購廠房設備、買入其他企業股權。

投資現金流 (+) = 公司靠投資而獲利,像是變賣土地或金融資產

若是靠持續變賣土地、機具設備等生財工具而賺錢。

那就需要特別小心公司是否還有能力持續經營下去。

投資現金流 (-) = 公司正擴大廠房設備等資產或是進行其他金融投資

代表公司經營越來越好,收入越來越高。

一般來說正常的公司的投資現金流大多為負值,才能使公司更加成長。

不過也有可能是投資很多金額卻沒有回收報酬。

這就要搭配損益表來觀察公司營收有沒有每年向上成長。

融資現金流+-影響

主要是和公司為經營成長而籌資有關,像是銀行借貸、股東募款等。

融資現金流 (+) = 公司向銀行或股東借錢

融資現金流 (-) = 公司償還債務、支付股東股息、回購股票、減資等

自由現金流+-影響

自由現金流 (+) = 公司可自由運用的現金增加

自由現金流 (-) = 公司現金流不足,無法支付資本支出

若是短期呈現負值,可能是公司正擴大市場,暫時資金不足。

未來可能使公司價值增長,擴大營運規模。

但如果是長期狀況,只能說公司財務體質非常差。

遇到空頭時風險更大,不僅賺不到錢,賠的錢反而不斷增加。

很有可能會面臨倒閉危機,投資者不可不慎!

雖然3大報表不只上述提到那幾項重點,當然還有很多其他的細項。

不過透過上述的數據就能以更淺顯易懂的方式計算出各種財政比率

而觀察這些財政比率也就能得知公司的基本體質如何。

是判斷公司好不好的關鍵中的關鍵。

所以也不用太強求一定要弄懂每一個數字的意思,若心有餘力可以再加深研究。

穿著綠色衣服的人的右手拿著筆,和穿著白色衣服的人的左手的食指指在圖表上同一個地方
3大財務報表只需掌握上述提到的重點即可!

5大比率

藉由上述的3大報表的數據,就能計算出5大財政比率。

便於理解公司的基本財務體質,快速判斷公司各方面能力如何。

5大財政比率分別如下 :

  1. 流動比率
  2. 負債比率
  3. 營業利潤率
  4. 銷售報酬率 ROS
  5. 股東權益報酬率 ROE

流動比率

👉衡量清償短期債務的能力,是企業短期風險的指標。

數值越高,代表公司越有能力立即還清負債。

📝公式 :

目前資產 (Total Current Assests) / 目前負債 (Total Current Liabilities)

(可由資產負債表取得相關數據)

標準可以參考以下表格 :

分類

流動比率

良好

>2

普通

1-2

不良

<1

負債比率

👉衡量一家公司所有負債佔總資產多少比例。

數值越高,公司負債也就越多,可能會面臨破產風險。

📝公式 :

總負債 (Total Liabilities) / 總資產 (Total Assests)

(可由資產負債表取得相關數據)

標準可以參考以下表格 :

分類

負債比率

大型公司

50%-60%

科技公司

30%

大型連鎖店

70%

營業利潤率

👉用來確認本業獲利與公司控管營銷成本能力如何。

📝公式 :

經營收入或虧損 (Operating Income) / 總收益 (Revenue)

(可由損益表取得相關數據)

而營業利潤率並沒有一定的標準,主要是和過去成績 (近5年) 與同行競爭對手相比。

因為每種行業都不大相同,無法都套用相同的標準。

舉個例子,像Google的營業利潤率大致約20%。

而Amazon卻只有5%,這樣就代表Amazon就是表現很差的公司嗎?

事實恰恰相反,Amazon的收入每年都在成長。

且事業規模越做越大,可說是相當成功的科技巨頭。

但由於產業性質的關係,所以營業利潤率才會比較低。

也因此需要和同行業比較才較為準確,切記不要胡亂比較,影響判斷股票好壞。

留著長長的金髮並戴著眼鏡的年輕女子面露思考的表情
營業利潤率並不能隨便比較,需要在同一基準上才準確

銷售報酬率 (ROS)

👉確認公司獲利是否有受到副業嚴重影響,又可稱為稅後淨利潤

意即,每銷售1美元賺取利潤的比例。

數值越高,所獲得最終獲利也就越多。

不過數字高低不能代表一切。

走勢最好和營業利潤率相符,公司獲利受業外損益影響才不大。

能長久專注於本業的公司,才能為投資人賺取持續且穩定的獲利。

和營業利潤率差別在銷售報酬率是包含本業與副業收入。

營業利潤率只看本業損益。

📝公式 :

淨收益 (Net Income) / 總收益 (Revenue)

(可由損益表取得相關數據)

同樣也是沒有一定的標準,主要是和過去成績 (近5年) 與同行競爭對手相比。

切記不要胡亂比較,影響自己判斷股票好壞的標準。

另外也可以將同行競爭對手的營業利潤率銷售報酬率一起進行比較。

有助於分析公司在該市場領域是否優勢。

股東權益報酬率 (ROE)

👉評斷公司為股東賺錢的效率。

數值越高,代表公司越會賺錢,股東也能因此獲利更多。

📝公式 :

淨收益 (Net Income) / 股東權益  (Share Holder Equity)

(可由損益表、資產負債表得知取得相關數據)

標準可以參考以下表格 :

分類

ROE

良好

>20%

普通

10%-20%

不良

<10%

這裡指的股東權益是公司所有資產扣除全部負債所剩下的淨值

當淨值越低 (股東權益也越低),ROE可能也因此提高。

代表這家公司可能借貸許多負債來造成ROE變高的假象。

所以並不能說ROE越高越好,還要看該家公司歷年ROE狀況是否穩定與負債情形。

( 可搭配流動比率負債比率ROE進行分析 )

想知道股神巴菲特為什麼對ROE如此著迷,可以觀看底下的影片。

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2大流量

藉由上述的5大財政比率,就能得知公司的整體財務體質如何。

不過這些都是帳面上的資訊,並不是實質上的現金變化。

因此透過分析以下的2大流量就能清楚知道公司持有現金的運用狀況。

分別是 :

  1. 營業現金流
  2. 自由現金流

營業現金流

👉公司從事各項營業活動後實際賺取的現金。

通常會觀察4-5年的資料,並計算出平均成長率,作為未來發展的基準。

並且將營業現金流 (實拿收入) 和淨收益 (帳面上的利潤) 的平均成長率做比較。

就可以清楚瞭解公司在賺錢同時,有沒有確實收到實質的現金。

若是兩者的成長幅度大不相同,就要特別小心謹慎。

懷疑有做假帳的嫌疑,又或是成本支出太高等因素。

將對公司未來發展造成不利影響。

自由現金流

👉評斷公司在所獲得的現金當中,控管資本支出表現如何。

資本支出是指公司為持續維持營運成長,所添購生財器具的花費。

所剩餘的自由現金流可以拿來償還債務或回饋股東。

📝公式 :

自由現金流 (Free Cash Flow) = 營業現金流 (Cash Flow from Operating Activities) – 資本支出 (Net Change in Property, Plant, and Equipment)

通常會觀察4-5年的資料,並計算出平均成長率,作為未來發展的基準。

並且將自由現金流營業現金流的平均成長率做比較。

就可以清楚瞭解公司在賺錢同時,所控管資本支出的能力如何。

若是兩者的成長幅度相差太大,就必須要開始警覺。

資本支出持續擴大,實質賺取的利潤越來越少。

可能意味著公司不斷燒錢卻賺不到什麼錢,處境將會變得非常危險。

一群人檢查操作系統且畫面中間出現大大驚嘆號
若2者成長幅度相差太大,就是明顯的警報!

去年相比

分析完上述所說的5大比率與2大流量後,將清楚掌握公司目前財務體質。

而此時則要和過往比較才能知道現在的表現好壞。

不過也不用想的太困難,只要分析上述提到的財政比率即可。

只要從Macrotrends網站中找出所需要的數據很快就能計算財政比率。

不用特別在美股財報大量文字中辛苦尋找,相當方便。

通常好的公司都會維持一樣的水準或是各項財政比率有所成長。

若呈現下滑趨勢,就要多加關注,找出是什麼原因造成的。

是短期因素還是長期因素,這些都要考量進去。

而關於詳細是什麼原因使公司退步,全都在美股財報中會有解答。

另外除了比較之前的財政比率之外,也可以觀察公司的收入增長 (Revenue Growth)。

由於只是觀看公司的收入數字實在是沒有什麼概念。

所以需要和之前的收入比較,才能知道現在的收入數字是好是壞。

通常不需關注公司實際收益有多少,只需要特別觀察同比增長%

這一年和上一年的收入到底增長多少。

可以參考以下的表格來評斷公司收入的好壞 :

分類

收入同比增長%

一般

5%-10%

不錯

10%-20%

非常好

20%-30%

不過這也是要看實際的行業。

比較傳統的行業發展的預期低,可能10%增長就很不錯。

而科技股大家都預期都很高,可能要有25%才算是達到標準。

以上這些資訊同樣也能在Macrotrends網站中找的到。

字母方塊拼出過去的英文字母過去的英文字母
和過往相比,就能得知現在績效如何

同行大PK

和自己過往比較後,緊接著就是要和同行競爭對手進行比較。

分析是誰較有優勢,能在同個市場中嶄露頭角。

同樣也是分析各項財政比率,就能快速瞭解各家公司的優劣勢。

股息收益

股息收益也是分析一家公司的一大看點。

因股息和殖利率是密不可分的關係。

如果對此不是很清楚的朋友,強烈建議先補充相關知識。

不然關於股息相關的數據可能會很難消化喔!

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另外查詢公司股息的相關資料可以至Dividend.com查詢。

只要在搜尋欄位輸入美股代號就能查詢到公司歷年所發放的股息資料,相當完善且方便。

然而並不是每一家的美股公司都會配發股息。

且大多數公司都不太會配發股息,情形和台股大大相反。

雖然不能穩定收到股息,其實這樣對投資者來說也不錯。

代表公司將拿這些資金投資在未來發展,透過股價上漲來回饋股東。

這麼做不僅公司能獲得成長賺取更多獲利。

且股東也不會因領取股利而被政府扣稅。

對台灣投資人來說,領取現金股利會被扣取30%稅務。

而通常美國公司的現金殖利率通常不高,約莫落在2%-3%。

所以也不用太在意公司不配發股息,反而因股價上漲獲利才能最大化!

有關投資美股稅務問題,可以參考下方的文章喔!👇

投資美股需要繳稅嗎 ?

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股息並不是評斷公司好壞的重點,重點在於如何有效運用資金

未來展望

透過上述的步驟不論是公司的現況與過往成績將都瞭如指掌。

接著就是瞭解公司的未來展望,以利評斷公司股票是否值得買入。

此時就可以閱讀美股財報中的管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析章節。

裡面內容將會描述管理階層對公司營運的看法、公司營運成果分析與未來發展方向等。

且分析完上述公司基本財務體質後,再閱讀此章節也能更加理解其中的內容。

而將美股財報所有重點閱讀完後,可以透過以下6大問題幫助自己更加認識公司整體狀況。

分別是 :

  1. 未來可否持續獲利
  2. 未來獲利如何持續成長
  3. 競爭對手有哪些
  4. 提供的產品或服務有無替代品風險
  5. 有無新進者威脅
  6. 所處的產業前景如何
穿著藍色襯衫和戴著眼鏡的留著鬍子男子右手抱胸左手頂著下巴思考事情
透過思考6大問題,將能更加熟悉公司的營運發展

董監持股

透過觀察公司高層的薪資結構與持股狀況,來判斷經營階層是否值得信賴。

當高層所領的薪水越,持有股數越

代表越與股東站在同一陣線,利益也越一致。

股東也才能安心將資金投資在公司上!

而接下來將分別示範如何查詢管理階層的薪資結構持股狀況

薪資結構

step 1

登入Morningstar首頁,並在搜尋欄位中輸入公司的美股代號。

Morningstar首頁

step 2

進入公司的股票資訊頁面後,點選Executive選項。

Tesla股票資訊頁面

step 3

點選公司CEO的名字,就能直接觀察歷年CEO的薪資結構。

一般常見的薪酬可分成以下這5種 :

  1. 年薪 (Salary) : 只要正常上下班就能領到的薪酬,比例越低越有利股東
  2. 獎金 (Bonus) : 完成特定的績效才能領到的薪資,不過與股價連動沒有太大關係
    若公司績效與股東利益不一致,還是要確保CEO的持股狀況
  3. 限制性股票獎勵 (Restricted Stock Award) : 限制一定期間無法交易股票,需經過一定時間或達到特定目標才可買賣
    由於股價越高,套利也就越高,因此利益通常和股東一致
  4. 股票選擇權 (Securities Options) : 達成特定績效後,可以在一定期間內以約定的價格認購一定數量股票
    未來股價越高,獲利空間也就越大,因此利益通常和股東一致
  5. 非股權薪資 (Non-Equity Compensation) : 達成特定目標後,才能領取非股權酬勞,但與股價變動沒有太大關係
    若公司績效與股東利益不一致,還是要確保CEO的持股狀況
Tesla的CEO薪資結構頁面

持股狀況

step 1

進入 Insider Trading Overview 首頁,並在欄位中輸入公司的美股代號。

Insider Trading Overview 首頁

step 2

接著點選Insider Activity選項。

Tesla的內幕交易概述

step 3

滑至頁面下方,並點選Holding Summary選項。

就能清楚CEO的目前持股狀況。

Tesla的CEO持股狀況

優劣勢分析

透過以上分析流程,不只對公司的過去、現在、未來有所瞭解。

就連管理高層的薪資結構也都一清二楚,可說是對公司的上上下下摸熟摸透。

最後就是以客觀的角度來對公司進行優劣勢分析

不只加深對公司的整體印象,也是整理好美股財報中的眾多資訊。

幫助自己判斷公司股票是否值得買入。

這一過程非常重要,若自己對公司沒有全盤瞭解是做不到這件事。

當自己能客觀且完整分析一家公司的優劣勢時,才說得上是真正瞭解這一家公司。

投資也將更有信心,不再驚慌失措!

有沒有想過買入股票後要是下跌怎麼辦?

Xavier將和大家分享最實用的專業美股投資檢查表

幫助自己客觀判斷何時該出場,不再因投資而造成重大虧損!

立即免費索取

額外Bonus

經由上述的美股財報分析教學步驟,很快就能掌握公司整體狀況。

當然這樣就很足夠評估是不是值得投資的公司。

不過若想再更深入瞭解公司各種面向與如何控管投資風險。

可以按照以下的方式全方位認清投資狀況。

公司官網

通常美股公司並不會只發布季報或年報而已 (當然這些資訊已足夠分析一家公司)。

也還會有許多不同的報表可以參考,讓你能更深入探究經營成果。

而這些報表製作較為精緻,內有多種精美圖表,設計相當美觀。

也有助於投資者認識公司的營運狀況,想知道更多詳細公司營運內容的朋友,可以多多利用資源閱讀。

同樣也是在網路上搜尋公司名稱+IR (Investor Relations) 即可。

在Google搜尋Tesla IR資訊
進入公司官網就可以找到10-K財報

公司給出的預計表現

通常公司都會給出下一個季度或是年度的預期。

像是銷售收入、EPS等的預期,但這些都只是預估的數字。

如果給出的預計數字比大家想的還要來的低,股價就很有可能會下跌。

而公司給出這些預期數據可以特別記下來。

可以當作下次分析財報的依據參考。

比較收入表現如何、EPS是否具有競爭力,看看是否有達到預期的標準。

同時也是影響股價的關鍵因素。

營運好的公司給出的預期會持續往上調。

營運不如預期會事先提早聲明,讓投資者對未來的表現有心理準備。

在外流通股數

簡單來說就是公司發行的所有股票的數量。

如果股數持續減少,可能是公司回購自己的股票,稱為庫藏股

在市值不變的情況下,股數越少,股價也就越高。

( 市值 = 股價 X 股數 )

另外當公司回購股票,也代表很看好自己,趁股價較低時買入。

同時也是增強投資者的信心,也紛紛跟著買入。

下方整理出常見公司股票回購 (Repurchase) 的好處 :

  • 公司的控制權回到公司身上
  • 股價相對不受投資者的情緒影響
  • 股票持有人的回報相對增加

關於第三點好處,可以看看下方的例子。

假設公司營利是100元,有10股,一股可分到10元。

而公司買回5股,同樣100元的營利由5個人分,一人可分到20元。

因此公司買回股票使流通股下降,是對投資者一種回報的方法。

另外,即使淨收益沒有成長反而倒退,也是可以支撐EPS維持相當的水準。

( EPS = 稅後淨利 / 總發行股數 )

減少利潤下滑的衝擊。

而在觀察公司股票回購,需要特別注意以下的關鍵數字 :

  • 回購總數 :
    過去一個季度或年度總共買多少錢
  • 平均買入價 :
    平均買回股票的價錢
  • 剩餘回購金額 :
    公司授權還可以買多少

其中平均買入價特別重要,因為可以知道公司對自己的信心。

如果一家公司股價持續下跌,在此時不斷買入的話。

這無疑是管理層認為公司的股票價值更高,趕緊逢低買進,趁機撿便宜。

因此股票回購也可視為公司股價上漲的催化劑。

不過卻不是要不要買入股票的關鍵

若只是一昧實施庫藏股,不將多餘的資金用在研發產品或營運發展上。

也只是拖累公司的成長,長久下來會增加不少財務負擔。

假如在股價過高又不斷回購股票,也只是浪費資金。

不論是對公司還是股東都不會有實質上的幫助。

穿著橘色衣服和戴著圓框眼鏡的年輕男子雙手抓著嘴唇露出驚恐的表情
公司不斷實施庫藏股,也只是浪費資金,對股東沒有實質的幫助

關於如何查看公司的在外流通股數,可在損益表中找Shares Outstanding欄位就能得知。

而想知道更多公司股票回購的訊息,可以在公司財報中搜尋Share RepurchaseRepurchase

毛利率

毛利率是觀察公司銷售產品與服務的能力如何。

公式 :

毛利 (Gross Profit) / 總收益 (Revenue)

而毛利 = 總收益 – 銷售成本的數據。

若想對毛利率有更深入的研究,可至損益表中查詢。

由於為精簡美股財報分析流程,故不將毛利率納入考量。

營業利潤率也可以瞭解公司的營收狀況。

而營業利潤率 = (毛利 – 營運成本) / 總收益。

2者最大的差別就在於有沒有扣除營運成本

毛利率則沒有包含營運成本,只有扣除銷售成本而已。

這也說明營業利潤率更能反映公司的營收能力

各種類型的圖表和資料散落在桌上
毛利率雖然可觀察公司銷售能力如何,但不將營運成本納入考量

持股比例

當分析完公司股票是否值得買進後,接著就該思考如何降低整體投資的風險。

最簡單的方法就是控制自己的持股比例

這麼做可以避免只投資單一個股但卻不幸下跌,而造成整體資金重大虧損。

控制在一定比例,即使股價下跌,整體資金也不會損失太多。

通常建議投資高風險股票 (股價波動大或是其他因素) 持股比例控制在5%以內。

即使自己再怎麼不怕風險也不該超過10%。

不過實質上也都是要看個人的風險承擔能力來決定持股比例。

自訂好一套專屬標準,並控制在一定的比例之內。

整體的投資風險將會大大降低許多。

穿著白底灰點襯衫和戴著眼鏡的男子左手拿著報表右手拿著筆並握拳托著下巴
依照個人風險承擔能力,自訂一套持股比例的標準

黃金交叉 VS. 死亡交叉

在說明2種交叉前,先帶大家認識何謂月線、季線、年線。

  • 月線 : 過去20天收盤價的平均值
  • 季線 : 過去60天收盤價的平均值
  • 年線 : 過去250天收盤價的平均值

而更詳細的均線介紹,可以觀看底下的影片👇

黃金交叉就是月線向上穿過年線,大多是呈現多頭趨勢。

死亡交叉則是月線向下跌破年線,大多是呈現空頭趨勢。

當公司股票為黃金交叉時,股價可能會向上升,或許是買入的好時機。

而呈現死亡交叉時,股價可能會持續下跌,此時可以考慮是否適量賣出。

不過以上的指標只是參考,並不是絕對標準!

不是只要黃金交叉,股價就會上漲。

不是只要死亡交叉,股價就會下跌。

今天黃金交叉,後天卻直接呈現死亡交叉,這不是完全沒有可能。

留著長髮的年輕女子雙手顯示交叉手勢
2種交叉並不是絕對的指標,但可輔助自己判斷現在風險高低

股價最終還是會回歸公司基本財務體質。

而此類指標只是幫助自己判斷股價的風險。

最大的用處在於如果是死亡交叉,就看自己的風險承擔能力要不要考慮賣出。

另外如果覺得月線變動太快,也可將指標中的月線改成季線。

這樣就不會太頻繁出現黃金交叉與死亡交叉。

不會使自己頻繁買賣股票,白白浪費交易成本。

讓你逃離賠錢風險的美股投資檢查表

現在不只學會如何分析一家公司的基本財務體質,也知道如何有效控管投資風險的方法。

而為幫助大家更容易評估公司股票是否值得買入。

特別自製讓你逃離賠錢風險的美股投資檢查表

確認自己是否真的熟悉所要買入的公司,以及協助判斷出場時機。

當檢查表出現3個否,可能就要開始考慮是否適量賣出手中的股票。

以免造成重大虧損,使自身的投資風險有效降低!

快速重點複習

  • 選擇能讓自己抱有熱情領域的公司
  • 初步瞭解公司到底是在做什麼
  • 搜尋美股財報有以下2種方式
    在網路搜尋公司名稱加上IR
    在SEC (美國證券交易委員會) 網站中搜尋公司的財報
  • 財報3大看點
    商業
    風險因素
    管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
  • 瞭解公司市值規模
  • 3大報表分別如下
    資產負債表
    損益表
    現金流量表
  • 5大比率分別如下
    流動比率
    負債比率
    營業利潤率
    銷售報酬率 ROS
    股東權益報酬率 ROE
  • 2大流量分別如下
    營業現金流
    自由現金流
  • 去年相比,觀察是否成長或衰退
  • 同行大PK,評估是否具有競爭優勢
  • 股息收益並沒有好壞之分,就看公司如何將資金有效運用
  • 未來展望,透過以下6大問幫助自己瞭解公司整體狀況
    未來可否持續獲利
    未來獲利如何持續成長
    競爭對手有哪些
    提供的產品或服務有無替代品風險
    有無新進者威脅
    所處的產業前景如何
  • 董監持股,評估管理階層是否和股東利益一致
  • 優劣勢分析,以客觀角度分析整體公司體質
  • 透過以下的方式可以更深入瞭解公司狀況與控管投資風險
    公司官網查詢其他報表
    在外流通股數變化如何
    毛利率水準如何
    建立一套持股比例
    黃金交叉與死亡交叉只是相對指標

本篇實作

  • 熟悉本篇文章的美股財報分析教學章節
  • 找出自己有興趣的公司
  • 初步瞭解公司業務
  • 邊看本篇文章邊對美股公司進行分析
  • 下載”免費”專業美股投資檢查表

總結

對許多投資新手來說,分析美股公司財報真的是一件非常困難的事情。

不知從何處下手,不知如何閱讀,更不知如何加以運用。

即使這篇文章已經教導分析美股財報整體流程。

也因為太過繁瑣而望之卻步,遲遲不敢踏出第一步。

Xavier自己也曾是如此,覺得資訊量太大,就不太想行動。

不過當踏出第一步後,整個眼界變得大不相同。

一心只想專注分析所要買入的公司體質,不再覺得是不可能的任務。

而當自己越深入分析研究,就越覺得自己真的是公司的股東。

這感覺是之前從未體驗過,也讓我更加認真看待投資這件事。

穿花格子襯衫有濃密鬍鬚的年輕男子認真分析筆電上的資料
當越分析一家公司狀況,也讓我越認真看待投資這件事

雖然剛開始也是花很多時間找尋相關資料。

不過當分析完2-3家公司之後,越來越能抓到分析訣竅。

也建立起自己的閱讀美股財報流程,速度真的提升許多。

這是每位投資新手必經的過程,不是只有你才會這樣。

差別就在於自己敢不敢開始做出行動,並多加練習使自己熟悉整個過程。

不用擔心自己學不會,多做幾次就能快速上手。

未來也能自豪向其他人說,我不是買入股票,而是成為公司真正的股東

穿著藍色襯衫和戴著圓框眼鏡的年輕男子右手抱胸左手伸出大拇指托住下巴面露自信的表情
當越熟練整個分析美股財報流程,也就能自信成為公司真正的股東

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2 thoughts on “【美股財報分析教學】從0開始完整深入分析股票,挑選值得買入的好公司”

  1. 網路上讀了好幾篇關於美股財報分析的文章,這篇真的是我看過最完整的!!超級謝謝Xavier!資訊量很大我已經仔細讀過一次,接下來會配合著實際挑選的公司來對照著再讀個兩三次。
    期待接下來可以寫關於如何做股票估值的文章,一直不懂潛力增值股要如何估值比較恰當><

    1. 太謝謝你的稱讚了😆
      真的沒想過可以這麼有效幫助其他人。
      我覺得創作目的不為別的,只要有人因此而受惠,比什麼回報都還重要。
      很謝謝你給我的回饋,讓我現在有滿滿的動力持續創作!
      之後也會寫一篇股價估值的文章,還請訂閱電子報,才能收到最新文章消息喔!

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